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2010年12月21日 13:51

发行审批对A股市场伤害示意图

发行审批对A股市场伤害示意图

在文化迥异的印度和美国,有一点是共同的,企业上市极为容易,退市也极为常见。而A股的发行审批制,使企业IPO及上市这样一个在海外司空见惯的轻便动作,成为了比鲤鱼跳龙门还要艰难的征程。获批上市成为中彩游戏,瞬间使企业市值飙升十倍。这使得中式股权投资病态集中在上市前这一段。感谢@圳海 制图。

  如果能再画一张图,可以做较为长远的展示:1、企业基于利润增长的市值成长——正常市场企业股权获得上市流通权后会有10%左右溢价,从5.5亿开始继续向上的一条斜线。2、A股二级市场表现是在真实价值之上的漂浮物,这条随流动性(所谓宏调,其实就是......
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2010年12月16日 00:51

让私募基金晒在阳光下

让私募基金晒在阳光下

私募基金在中国的发展无“法”可循,这也造成了私募基金的混乱。私募基金真正的“阳光化”进程,也正是“法制化”进程。如何让私募基金遵循适当的方式发展,需要进行统一立法

■实现私募基金“阳光化”的三条路径:

◎一是依据公司法成立公司制企业;

◎二是按照合伙企业法实行有限合伙制;

◎三是信托公司和私募基金管理人合作向特定投资人发行信托计划募集资金,所募集的资金全部存放于托管银行的专用账户上,由托管行负责资金的安全管理,私募基金管理人承担具体投资的日常管理职责,信托公司则执行私募基金管理人的下单指令并通过运用所掌握的最终审核权控制投资风险,所获得的净利润......

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2010年12月15日 13:57

政府募捐

重大报道推荐:民资办医院开闸 多年的呼吁终于有了效果。

不过,请戴康记者注意:你都写到这个份儿上了,非常可惜,最后一层窗户纸没捅破。应在文中点明,出资设立非营利机构,从法律意义上其实是慈善捐赠,根本就不是投资。以后还有机会在重磅的文章中把这事点透么?(多位投资机构分析师表示,“因当前的意见并未对投入非营利医院后的退出机制作出规定,很多投资者可能因此选择观望。”)从这个逻辑出发,鼓励设立非营利医疗机构进入国策,就是一国的中央政府在以正式国家文件出面募捐。这事就是这么可乐。

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2010年12月06日 13:52

聚沙成塔

根据中证登公司对今年9月底A股账户市值统计,在全国范围内5326万个实际持股账户中,持股市值超过1000万元的大户,只有不到两万人。84%的个人投资者(4472万人)的持仓市值在10万元以下。如果按上限10万元计,这些个人投资者如果幸运地跑平深圳综指(目前对股市盈亏最有代表性的指数),过去一年最多赚1.5万元。这样的年收入,合月薪1250元。因此可以得出结论:对于八成以上的A股股民来说,与其炒股,不如打好一份快递工。看官审阅至此,肯定要骂了:难道作者竟然要剥削小投资者的“财产性收入”,令其只能从事体力劳动么?非也。这事只是个说话的由头。这篇咱们要讨论的是,为什么在官方一而再、再而三地“大力发展机构投资者”,咱们A股市场仍......

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2010年12月03日 15:38

A股:预测、观点及论据

有个投行专家叫龚方雄,这几年一直唱多A股,好象从6124点一直唱到1664点,又从1664点唱到现在。这种执着于一个方向的研究人员值得表扬。

从任何时点来说,股市“接下来”只有涨和跌两种可能,按说押任何一头都有五成胜算,但市场上声音最大的“预测者”们屡屡押错方向,长期来看,似乎这些机构出错的概率接近百分之百。比如在市场狂涨中激动地说“牛市下半场”的,在市场下跌后只好解释自己说的“牛市下半场”其实是说牛市的背面——熊市。预测几乎百分百出错的原因在于,要取得平均概率的五成胜算,最好不换牌,模范是谢国忠,和这位龚方雄。那些屡押屡错的,貌似用智,实则是软弱人性被情势左右,当他在某个时点觉得应该换张牌打时,他......

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