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低价发行新股之危害远在熔断机制之上

图片:bg1hvc 摄于班夫

在高波动市场搞低阈值熔断全民公测的效果大家现在都看到了,监管机构停止了公测并表扬了自己。不过,以A股交易制度之扭曲,如果证监会像坚持T+1、涨跌停板一样坚持熔断不取消,时间久了市场会适应并发展出新的交易模型。总而言之这是一个交易制度,虽然四天公测吓坏了市场、其后三周都未能痊愈,但它并不会直接伤及企业价值。

而低价发行新股(幼稚而自以为是的“22.98倍”)则直接伤害整个市场的价值。这里只说观点干货,不展开论述了,如今大家都忙,说理没人有时间看。

1、企业未能随行就市定价(万里石发行后市值四个多亿,A股市场一个壳多少钱,谁逗谁玩呢?),人为造成新股供求关系紧张的假象(荒谬的中签率),上市后持续涨停,然后变成持续跌停,严重扰乱市场估值体系。

2、发行价过低伤害到企业利益,企业未能在IPO过程中获得与稀释股份相称的资金募集,发展缺乏后劲,贬损企业价值。

3、新股发行如同卖彩票,而二级市场投资者真正有机会买到新上市股票时公司市值已经高高在上,企业进一步失去投资价值。

4、股价虚高使得企业团队股权激励成本巨大且达不到预期效果,促使上市后团队离心离德,企业再进一步失去投资价值。

以上原因(还有其他原因,怎么可能穷尽)叠加使得IPO从“增加新鲜血液”变成“向市场输入毒血”。而这一切就因为个别领导对于“低价发行有利于稳定市场”的错误认识和坚持。

结论:如果发行速度受制于各种因素不能放开,请立刻放开发行价格管制。不然……

不然又能怎么样呢?我也只能继续发文批评。哈哈。此前我转发了一个友商在熔断中受重创、壮起鼠胆批评监管机构的截图,后来应其要求删除并为此重发了该文(一字未改)。再后来有人注意到该友商收回了批评言论并完全改口。由此深知批评之难。但是,为了有一个健康正常的市场让投资者能够安心长期配置资产,让资金能顺利通过资本市场流入实体经济,总得有人站出来指出皇帝其实没穿衣裳。

所以,话就由我来说,如果真的改进了,欢迎明哲保身的你们来搭便车。

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