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一支叫“中国证券”的股票横空出世?

很久很久以前,大概六年前的样子吧,出于“天下兴亡、匹夫有责”的自带干粮主人翁精神,我写过一篇《中国股市尚待纠正的几大陋规》,历数了A股几大首恶,其中包括发行审批、涨跌停板、隔日交易和交易佣金。六年过去,主事的领导换的换了、抓的抓了,行情一波波胡乱起来、又一次次草草收场,财富大量转手,这其中屹立不变的,是以上几大陋规。市场上有识之士慢慢也认识到前三大错误规则的危害,惟有第四大“交易佣金”,尚未得到人们的重视。

当时文章是这么说的:“在信息时代的今天,股票交易全部通过交易所交易系统进行电子自动撮合,这是中国股市惟一比美国股市先进的地方。在这种交易模式下,证券公司的经纪服务事实上已无任何实质内容。但市场仍以经纪佣金的名义,向所谓的券商行业每年支付着千亿以上的交易成本,券商行业像政府收取印花税一样享受着市场交易带来的福利。这是多么温馨、残酷、荒诞又非常真实的人间喜剧。”

刚过去的这一周,券商股可谓抓尽了眼球。借着这东风,咱们旧话重提。

证券公司的业务除了自己炒股和代客理财这些谁都能做的之外,大致上就剩下两类,一类是投行业务,也就是在融资项目和资金之间拉皮条;另一个就是经纪业务。在A股电子化交易的现状下,这里所谓的经纪业务,就是协助投资者在中国证券登记结算公司那里开一个户,然后给客户提供交易客户端软件(交易大厅里过时的交易终端和盒饭这些“服务”咱们能别提了吗?),客户通过证券公司提供的客户端软件在网上自己炒股,然后证券公司从中抽成。

这个抽成构成券商业务的重中之重,占全行业两千多亿营业收入的半数,事实上是这个行业旱涝保收的命根子,要不为什么动不动就有“切断外部交易系统”的禁令和新闻。由于费率管制、经营方式管制,所有的证券公司在经纪业务上没有什么区别。这个大家从股价图上都可以看出来。以下是随机抽取的几家证券公司,其股价走势图与证券公司作为一个集合、整体板块指数走势图的对比:

上列各图中的彩色线段是各证券公司股票走势,而灰色线段是作为集合的券商板块两万多亿市值的整体走势。你看明白了没有,在券商这个神奇的板块里,没有一只股票有独立的行情,所有股票的走势都与彼此没有重大差异。

这说明什么问题?说明这些公司作为企业的经营和存在是完全没有意义的。反而,因为这些公司的存在,市场每年要付出一千多亿的“经纪佣金”去养活这些公司一套一套的董事会、监事会、每家公司几十上百名“X总”、和数以几十万计的员工。

恶毒的分析就到这里,估计我的一些身在券商的朋友看了会很不爽。他们会说:按你的逻辑,天朝那所谓的银行还不一样?保险公司还不一样?XX,XX,XX,还不都一样?对不起,银行、保险还真有一些差异化的经营方式,不信你看看股票走势图嘛,哪里都像贵行业这样。

是非曲直,不打嘴仗。假如大家已经就这个问题的荒唐存在达成了共识,而组织上居然把它交由我来全权安排解决,我会怎么办?

很简单,首先,把证券公司一个个变成只经营投资、资管和投行业务的企业,拉皮条的事你们尽管继续放手去做,这是真正考验大家经营水平的领域,有人发财有人饿死,那才是正常的市场经济。

其次,把所有证券公司的经纪业务直接取缔,由中证登公司直接面对股民提供开户、证券登记以及交易服务。中证登开立的股东账号直接用于交易。交易软件统一,网上会有各种免费版,当然不排除中证登公司重新刷漆推出收费的官方版。

中证登公司怎么定位?这里有两种方式,一是把它定义为交易所一样的基础设施,根据新的业务要求重新核定一个证券登记过户费率,其取费仅够维持存在即可,每年根据收入情况重新公开核定。当然这种情况下它不能自己盖大楼、不能带队出国考察、不能养活很多冗员、甚至不再方便高薪安排仕途无望的监管干部,所以会有人很不爽。那么,还有第二种方式:

按目前证券公司向股民收取的证券交易佣金的二十分之一(比如目前万二,那么,定为十万分之一好了),继续向市场收取证券交易佣金。由于叠床架屋的证券公司被取消,相当于原先几十家证券公司之一的取费,足以养活一个全新的、集中管理的网上证券交易支持机构。这个机构就不再叫做中国证券登记公司了,完全可以重新命名为中国证券服务股份有限公司。这样一个巨无霸公司的出现,完全符合当下官民一致对盛世、对大而美、对中国梦的所有憧憬。

这家囊括了目前中证登以及所有券商经纪业务的新公司,在现在证券交易佣金二十分之一费率的支撑下,由于减少了彼此消磨和火并,会大大提升市场的效率。它当然可以独立上市,走势将完全等同于目前神经病一样大起大落的券商板块,股民并不会失去对这个板块的狂热喜爱,相反,由于不再有对大券商、小券商以及其乱七八糟公司名称的毫无意义的区别、分析和记忆,股民像上周这样跟风炒作起来更加方便:就叫“中国证券”,一股定音、一键下单。

行文至此有点刹不住车——其实,两个交易所也完全可以纳入上市公司“中国证券”的版图,该公司重新命名为中国证券市场股份有限公司,股票名称将极为流弊:中国股市。

如此,荒唐的证券交易佣金,就由于这样的重新设计而被取消了95%,任务完成。

(本文完全虚构,仅供娱乐。如果未来三五年内真的发生,纯属巧合)

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